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              98%公司一季報預喜!化工還能漲多久?這一貿易模式或成行業新方向

              2021年04月08日 01:05
              來源: 券商中國

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              原標題:98%公司一季報預喜!化工還能漲多久?這一貿易模式正快速發展,或成行業新方向

              摘要
              【98%公司一季報預喜!化工還能漲多久?這一貿易模式或成行業新方向】自去年下半年以來,化工行業的順周期行情越發突出,塑料、PTA、乙二醇、正丁醇等商品價格悉數上漲。雖然3月下旬至今,部分品種呈現震蕩格局,但是多數品種仍然在進一步調價上漲。面對這種市場格局,后期漲價還會持續多久?成為每個市場參與者關注的話題。(券商中國)

                化工品種的漲價,總能找到一個又一個讓你無法拒絕的理由。

                自去年下半年以來,化工行業的順周期行情越發突出,塑料、PTA、乙二醇、正丁醇等商品價格悉數上漲。雖然3月下旬至今,部分品種呈現震蕩格局,但是多數品種仍然在進一步調價上漲。

                面對這種市場格局,后期漲價還會持續多久?成為每個市場參與者關注的話題。在“2021中國化工產業(衍生品)大會”上,多位行業專家對券商中國記者表示,目前的上漲是補償性的,市場已經進入再平衡階段,在上半年來看,經濟復蘇的加快,將推動化工價格繼續保持強勢,但是預計下半年價格表現不如上半年。

                值得注意的是,這兩年,化工市場上包含場外期權業務的含權貿易,得到快速發展,市場認可度非常高,僅化工品種的場外交易,在2020年規模已經達到57.5億元。

                化工行業高度景氣階段還能持續多久?市場處于再平衡階段

                自2020年四季度以來,在化工順周期行情下,產品價格上漲促進相關公司業績高增長。進入2021年后,化工子行業景氣度頗高,塑料、PTA、乙二醇、正丁醇等商品價格悉數上漲。

                中國石化聯合會信息和市場部主任祝昉表示,今年前兩個月,化工行業營業收入達到1.87萬億,同比增長27.9%,利潤總額1448.3億元,同比增長309.3%;化工品產量同比增長約18.7%,去年同期為下降4.3%?;瘜W原料和制品投資同比增長63.2%,石油和天然氣開采投資增長4.4%,規模以上企業出口交貨值同比增長12.3%。

                顯然,受益產品價格大漲,化工行業一季度業績靚麗。產品漲價、需求旺盛及新增產能釋放等因素助推相關公司業績大增。根據數據,截至4月6日收盤,申萬化工一級行業中,已有47家上市公司披露一季報業績預告,除宏達新材一家續虧外,其余46家上市公司業績均報預喜(預增、扭虧、略增),預喜比例高達97.87%。

                “去年新冠肺炎疫情的沖擊導致全球石油市場供應鏈嚴重過剩,現在屬于市場再平衡階段?!?span id="stock_106.PTR">中石油經濟技術研究院石油市場所所長戴家權表示,從需求來看,去年全球原油需求平均降幅達900萬桶/天,而在全球疫情最為嚴重的去年4月份,需求降幅達到2200萬桶/天,前所未有。新冠肺炎疫情沖擊下,全球煉廠的產能利用率創了歷史新低,而目前處于整體復蘇階段,且全球石化產品價格走勢顯著好于原油價格走勢。

                值得注意的是,進入3月份之后,化工品種出現分化,進入震蕩階段,特別是3月下旬之后,部分品種出現明顯上漲乏力局面。對此,戴家權認為,整個能化行業需求的復蘇特別是成品油復蘇依賴于疫苗的進展,“從全球疫苗的進展來看,我想是偏樂觀的,全球近200多種疫苗都在加快驗證和使用?!倍医衲杲洕謴秃驮鲩L在疫苗趨于樂觀的情況下也將偏樂觀。

                “在市場再平衡的階段,油價不具備再次大幅沖高的基礎?!贝骷覚嗾J為,當前60美元附近的價格處于比較合理的水平,預計全年原油價格大致在60-70美元之間波動。當前原油價格相當于、甚至低于去年年初水平。目前看,全球的原油需求仍處于復蘇進程當中,但還未恢復至正常水平?!爸袊鳛槿ツ昀瓌尤蛟托枨蠓浅V匾膭恿?,今年需求增速會比去年低,對需求的拉動作用將減弱?!?/p>

                “化工產品上半年價格將高于下半年,上半年不好跌,下半年不好漲?!?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" target="_blank" data-code="106,PTR">中石油華東化工銷售公司信息部許彥表示,2021年的塑料市場,宏觀面繼續偏暖,是上游大規模擴能和全球央行繼續 “放水”并行的一年,市場主要矛盾還是資金和供給增量的博弈,是錢多?還是貨多?總體看2021年聚烯烴市場,受資金面和集中擴能的影響,價格大概率是寬幅震蕩。但從國內塑料供應面看,國內大規模的擴能,勢必造成國內供應壓力的不斷增加,下半年壓力明顯大于上半年,但受進口影響大的產品價格維持偏強走勢。

                化工行業含權貿易在快速發展,更多品種期待上市

                面對下半年價格的不確定性,通過價格傳導進行成本轉嫁緩解壓力,只能收效一時,且面臨客戶流失難題。針對這一痛點,這兩年化工行業含權貿易成為產業鏈上下游企業關注的重點。

                含權貿易是一種場外期權交易模式。目前化工全產業鏈產品體系初步形成,“十三五”時期,先后上市乙二醇、苯乙烯、液化石油氣三個期貨以及聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯和液化石油氣四個期權,豐富了企業運用的衍生品工具進行套期保值和價格發現,而場外衍生品也推出了期權、掉期和遠期等交易工具,整體來看,國內場內和場外衍生品市場交易體系和工具得到了很大補充,例如含權貿易和基差交易等。

                “含權貿易結算可實現只涉及現貨,避免體現企業在金融工具中的盈虧,解決企業參與期貨限制、期現合并考核等長期以來難以解決的問題?!便y河期貨研究員宋陽在“2021中國化工產業(衍生品)大會”上對券商中國記者表示,含權貿易里面的場外期權包含了期權的收益特征,可實現非線性盈虧。并且期權策略容錯性更高,能降低企業對行情精確判斷的要求,解決了“方向看對,節奏踏錯”帶來的壓力。

                面對不斷放大的場外市場交易需求,大商所先后推出了化工商品互換、基差交易、標準倉單交易、非標倉單交易等一系列場外業務的創新嘗試,并戰略性啟動場外市場“一圈兩中心”建設,化工板塊場外會員目前已增至43家,初步形成場內外協同服務產業風險管理的格局。截至2020年底,大商所化工場外市場已初具規模、累計成交金額達57.5億元,占大商所場外市場的37%。

                大商所總經理席志勇表示,下一步將繼續拓展品種工具,加快推進集裝箱運力期貨和乙二醇、苯乙烯期權上市,并著眼綠色低碳國家戰略加強產品開發和品種設計;同時,持續深耕已上市品種,增加聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯免檢交割品牌,將華中、西南等地區納入期貨交割區域,并圍繞實現“碳達峰、碳中和”目標,按照綠色理念不斷審視優化現有品種合約規則制度。

                在發展場內市場的同時,大商所將推進場內外協同發展,研究實施液化石油氣等品種場外市場發展方案,不斷豐富化工場外交易品種和工具,探索拓展場外平臺服務。此外,大商所還將積極推進聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇等化工品種期貨、期權引入境外交易者,進一步提升大商所價格的國際影響力;強化大市場服務,進一步加大產業企業拓展力度,深入推進“大商所企業風險管理計劃”,發揮典型模式的示范引領帶動效應。

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              (文章來源:券商中國)

              (責任編輯:DF512)

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