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              華商基金梁皓:關注科技與消費 優秀成長股具備時代特征

              2021年04月07日 00:22
              來源: 東方財富研究中心

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              【華商基金梁皓:關注科技與消費 優秀成長股具備時代特征】梁皓在專訪中表示,成長股有明顯的時代特征,每個時代的優秀企業都是不一樣的。十年前國內大部分優秀成長企業都在周期性行業,而最近幾年很多優秀的成長個股都在科技、新能源和新經濟相關行業。

                嘉賓介紹:梁皓,華商基金權益投資副總監,理學博士,10年證券從業經歷(6.6年證券研究經歷,3.4年證券投資經歷)2012年5月加入華商基金管理有限公司。擅長挖掘優質成長股,核心原則是賺取企業成長帶來的收益,自上而下選擇符合時代背景的好行業,在好的賽道里面,自下而上選擇成長性好的公司,長期持有分享企業成長帶來的收益。通過控制單一行業的配置比例、相似邏輯和影響因素的投資方向的配置比例,來達到控制整個組合的風險。在管產品華商萬眾創新、華商鑫安混合、華商創新成長等基金規模超70億元(截至2020.12.31)。

                優質成長個股具備什么特征?哪些行業容易出現優秀的成長企業?在市場調整的時候,能否通過擇時策略來避免短期波動?3月30日下午,華商基金基金經理梁皓接受東方財富的采訪,跟大家分享精彩觀點。

                梁皓在專訪中表示,成長股有明顯的時代特征,每個時代的優秀企業都是不一樣的。十年前國內大部分優秀成長企業都在周期性行業,而最近幾年很多優秀的成長個股都在科技、新能源和新經濟相關行業。

                梁皓認為,對于股票或者基金的下跌和虧損,投資者的恐慌可以理解,但通過擇時來避免短期波動的策略,從過往研究和經驗來看,往往是無效的。盡管可能避免了短期下跌,但往往也會錯過后面更大幅度的上漲。

                以下為采訪實錄:

                1、華商基金梁皓:看好科技與消費個股

                主持人:您一直以來比較關注成長賽道,那么優秀成長行業有哪些特征?

                梁皓:一個優秀的成長企業特征挺多的,如果一定要說兩個最核心的特征,我覺得一個是外部,一個是內部的。外部它應該處于一個有廣闊成長空間的行業,內部特征就是他有一個優秀的管理層。

                我們先說第一點,如果一個行業沒有成長空間,或者說行業的需求向下的時候,不管這個企業多么優秀,可能都沒有什么能夠騰挪的余地,增長會非常有限。

                第二點我們經常講一個企業的護城河、核心競爭力或者競爭壁壘、執行力之類,都是優秀管理層所帶來的價值外溢,所以如果把企業內在發展動力歸結起來,我覺得都可以認為是一個優秀的管理層所帶來的。

                主持人:對于如何挖掘到優質的成長個股有哪些方面也是您比較看中的呢?

                梁皓:首先我們要回顧一下,成長股有明顯的時代特征,每個時代的優秀企業都是不一樣的。如果在十年前,國內大部分優秀成長企業都在周期性行業,在化工、有色、地產或者家電這種行業比較多。隨著國內經濟的發展,科技和消費變成了推動經濟發展的主要動力,最近幾年以來,很多優秀的成長個股都是在科技、新能源和新經濟相關行業出現的。

                所以優質的成長個股,大部分都有時代特征,能滿足當時人民群眾的生活需求,或者依靠科技創造新的需求,這樣的企業才有可能有很大的發展空間;如果企業家足夠優秀,比其他的企業更具有競爭力,就容易獲得一個更好的成長。

                2、華商基金梁皓:關注需求容易恢復行業

                主持人:需求更容易恢復的邏輯,那么在您看來哪些行業滿足這個邏輯呢?

                梁皓:需求更容易恢復這個事情,在去年以來的經濟往上走的過程當中,每個階段是有一點細微差別的。去年發生疫情之后,經濟復蘇的初期,必選消費是更容易恢復的,醫藥、食品之類的剛需行業,表現更好。疫情初步控制之后,可選消費是更容易恢復的,比如說像白酒之類。今年以來,疫苗的出現和接種,全球經濟有序恢復,經濟活動逐步增強,首先是能看到順周期的很多行業,化工、有色、汽車等有很好的恢復。中國去年疫情就有很好的控制,今年全球經濟的增長可能更多依賴海外經濟的復蘇,需求恢復的邏輯鏈條可能一方面全球經濟活動聯系增強的航空、酒店、旅游之類,一方面是受益全球需求復蘇的制造和投資相關行業。但如果從一個稍長的時間維度,能帶給投資人最好回報的,還是優質企業的成長。

                主持人:此外很多朋友是長期的價值投資理念,但是面對短期市場劇烈地波動,內心還是比較焦灼的,您覺得投資者應該如何應對呢?

                梁皓:股票或者基金的下跌和虧損,放在任何人身上都不是一件讓人高興的事情,投資者的恐慌和焦灼心理是可以理解的,但通過擇時來避免短期波動這種策略,從國內的權威機構,官方機構甚至海外一些大的投資機構的研究和經驗來看,往往是無效的。你可能避免了短期的下跌,在有限的時間段里看起來占了便宜,但往往也會錯過后面更大幅度的上漲。

                從稍微長點的周期來看,投資者的投資收益絕大部分來自于優秀企業的價值成長。每一次市場的大幅波動,我們都能看到那些優秀企業的股價大幅調整,會帶來一個更好的買入機會。所以在面對調整的時候,你可能更需要關注的是,你所投資的公司或者企業,基本面有沒有變化,核心競爭力有沒有變化,行業發展邏輯有沒有變化,當初你買入的邏輯是不是有變化,如果都沒有變化的話,就是一個很好的加倉機會。

                大部分時候市場都非常理性,定價非常有效,投資者在這種階段,可能只能獲得一個市場平均收益。市場大幅調整,情緒恐慌,定價錯誤的時候,買入企業才容易獲得超額收益,這也是我們在投資過程當中,克服恐慌和貪婪的情緒困擾,意義之所在。

              (文章來源:東方財富研究中心)

              (責任編輯:DF386)

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